梵曦提示您:看后求收藏(猪八戒小说网www.agrosol.net),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
柯南里的不柯学侦探

柯南里的不柯学侦探

霞空
老天爷跟藤野开了个玩笑,一觉醒来的他穿越到了名侦探柯南的世界,成为了一个父母双亡继承了一栋四层小楼,平时靠着委托维持生计的高中生侦探。 就在他一筹莫展的时候,一个职业系统却忽然绑定。 从此,他开始了氪金变强的道路。 ………… 请问,身为侦探的你为什么掌握了那么多的技能? 藤野:咱就是说,身为一名职业侦探学学职业技能不是很平常的事情吗?
其他 连载 0万字
我的科技图书馆

我的科技图书馆

梦醒梦依然
李飞得到了一枚看着毫不起眼的石头,在一次机缘巧合之下沾染上了自己的血液,发现里面竟然有许多科技资料书籍。 从此,他凭借着这些书籍,开创了自己的公司,走上了辉煌的道路。
其他 连载 81万字
如何在移民飞船上吃到菠萝包

如何在移民飞船上吃到菠萝包

菜籽榨油
21世纪的社畜女青年香川穿越前的那天晚上才刚重温完,盼望着第二天能吃螺蛳粉,转眼就来到了个没有碳水化合物的移民飞船上……竟穿越到了32022年?!爹是公司老董?妈是政府要员?老家从21世纪县城私人房变成了宇宙船豪华别墅?那自己这辈子...
其他 连载 44万字